NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TRUNG TÂM PHÂN TÍCH

Nhận định thị trường tháng 03 năm 2026 – Tiến Bước

chungcong.com31/03/2026

2 2 phút đã đọc

Nội dung

Kinh tế Việt Nam trong những tháng đầu năm 2026 cho thấy động lực tăng trưởng không đồng đều. Khu vực sản xuất tiếp tục đóng vai trò dẫn dắt nhờ nhu cầu xuất khẩu cải thiện, với chỉ số sản xuất công nghiệp (IIP) tăng 10,4% so với cùng kỳ. Trong khi đó, tiêu dùng nội địa phục hồi chậm hơn, chỉ tăng khoảng 4,5%. Dù vậy, đầu tư tiếp tục là điểm tựa quan trọng, khi cả giải ngân đầu tư công và dòng vốn FDI đều duy trì đà tăng tích cực, góp phần củng cố nền tảng tăng trưởng của nền kinh tế.

Trong ngắn hạn, áp lực lạm phát gia tăng do tác động từ cú sốc giá dầu sau hai đợt điều chỉnh mạnh gần đây. Tuy nhiên, CPI bình quân cả năm vẫn được kỳ vọng nằm trong mục tiêu kiểm soát 4–4,5% của Chính phủ. Trong bối cảnh này, Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng không có thay đổi đáng kể về định hướng chính sách, tiếp tục ưu tiên ổn định tỷ giá và kiểm soát tăng trưởng tín dụng.
Sau bốn tháng duy trì xu hướng tích cực, thị trường chứng khoán Việt Nam đã trải qua nhịp điều chỉnh đáng kể trong những ngày đầu tháng 3. Tuy vậy, dữ liệu lịch sử cho thấy các nhịp điều chỉnh mạnh thường đi kèm xác suất phục hồi tương đối cao, củng cố quan điểm “phần thưởng dành cho sự kiên nhẫn”, đặc biệt trong bối cảnh tháng 3 thường mang yếu tố mùa vụ thuận lợi. Trong thời gian tới, thị trường có thể được hỗ trợ bởi mặt bằng định giá trở nên hấp dẫn hơn sau nhịp điều chỉnh, triển vọng kết quả kinh doanh quý I cải thiện ở nhiều nhóm ngành, cùng với việc nhiều doanh nghiệp đặt kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận 20-30% cho năm 2026.
Câu chuyện nâng hạng thị trường tiếp tục là chất xúc tác quan trọng trong trung hạn. FTSE dự kiến công bố quyết định vào ngày 7/4/2026, và Việt Nam có khả năng cao được đưa vào rổ chỉ số thị trường mới nổi từ tháng 9. Kịch bản này có thể thu hút dòng vốn ngoại đáng kể vào các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, HPG, FPT, VHM và VCB.
Tuy vậy, thị trường vẫn đối mặt với một số rủi ro ngắn hạn, bao gồm áp lực thanh khoản và việc chênh lệch giữa tỷ suất sinh lợi trên thị trường chứng khoán và mặt bằng lãi suất có xu hướng thu hẹp.
Trong bối cảnh đó, chiến lược đầu tư phù hợp là tập trung vào: (i) các doanh nghiệp hưởng lợi từ xu hướng giá hàng hóa; (ii) các công ty dự kiến ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận tích cực trong quý I; (iii) nhóm cổ phiếu gắn với câu chuyện nâng hạng thị trường; và (iv) các cổ phiếu mang tính phòng thủ. Một số cơ hội nổi bật có thể kể đến VNM, HPG và MSN.