Cập nhật Ngành Bán lẻ: Chèo lái qua khó khăn

chungcong.com06/02/2023

0 2 phút đã đọc

Nội dung

Nhìn lại năm 2022

Trong 9 tháng đầu năm 2022, KQKD của các doanh nghiệp bán lẻ ghi nhận sự phục hồi từ mức thấp của năm 2021. Lợi nhuận cốt lõi của MWG, FRT, DGW và PNJ tăng lần lượt 28%, 169%, 60% và 132% so với cùng kỳ trong 9 tháng đầu năm 2022. Tuy nhiên, từ quý 4/2022, chi tiêu của người tiêu dùng có thể bị ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô suy yếu như lạm phát gia tăng và tỷ lệ thất nghiệp cao. Những điều này cùng với việc tăng lãi suất và mức cơ sở cao trong năm 2021 sẽ ảnh hưởng đáng kể đến lợi nhuận trong quý 4 năm 2022 của các doanh nghiệp bán lẻ, đặc biệt là hàng ICT và CE.

Triển vọng năm 2023: TRUNG LẬP

Giả định lạm phát sẽ đạt đỉnh trong 6 tháng đầu năm 2023 (do giá điện, y tế và học phí dự kiến tăng) và sau đó sẽ giảm tốc trong nửa cuối năm 2023. Do đó, chi tiêu của người tiêu dùng cho các mặt hàng không thiết yếu có thể vẫn thấp trong nửa đầu năm 2023 và sẽ dần phục hồi trong 6 tháng cuối năm 2023.
Trong thời kỳ suy thoái kinh tế toàn cầu, các doanh nghiệp bán lẻ lớn sẽ có lợi thế củng cố thị phần. Các đơn vị bán lẻ thương mại điện tử và cửa hàng nhỏ lẻ với tỷ suất lợi nhuận thấp và vị thế thanh khoản yếu có thể mất thị phần.
Biên lợi nhuận có thể bị thu hẹp do xu hướng mua các mặt hàng rẻ hơn.
Chi phí tài chính có thể giảm bớt trong năm 2023 do giả định việc lãi suất tăng và USD tăng không nhiều như năm 2022, và một số doanh nghiệp bán lẻ quyết định giảm tốc độ mở mới để giảm bớt áp lực lên chi phí lãi vay.
Tăng vốn có thể là yếu tố hỗ trợ đối với các doanh nghiệp bán lẻ trong bối cảnh lãi suất tăng. Tuy nhiên, MWG đã trì hoãn việc tăng vốn cho công ty con mảng bách hóa từ quý 1 năm 2023 sang quý 3 năm 2023.
Với các giả định trên, các đơn vị bán lẻ ICT & CE trong 6 tháng đầu năm 2023 có thể ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận âm, do đó chúng tôi tin rằng có thể có cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn tích lũy cổ phiếu trong giai đoạn giá hấp dẫn trước khi lấy lại đà tăng trưởng lợi nhuận dương trong nửa cuối năm 2023.