NHẬN ĐỊNH THỊ TRƯỜNG TRUNG TÂM PHÂN TÍCH

Nhận định thị trường tháng 9 năm 2025 – Khi trời Thu vẫn xanh mãi trên đầu

chungcong.com20/09/2025

3 2 phút đã đọc

Nội dung

Kinh tế Việt Nam tiếp tục phục hồi ấn tượng trong tháng 8, với tăng trưởng đồng đều ở các lĩnh vực sản xuất, tiêu dùng và đầu tư. Chính sách điều hành linh hoạt, kết hợp giữa nới lỏng tiền tệ, mở rộng tài khóa và đẩy mạnh đầu tư hạ tầng đã góp phần củng cố niềm tin của nhà đầu tư. Dù lạm phát và biến động tỷ giá cần được theo dõi, môi trường vĩ mô hiện tại vẫn rất hấp dẫn cho dòng vốn trung và dài hạn:

Tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ: Tín dụng tăng 20,19% svck, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế nhưng cũng đặt ra lo ngại về áp lực lạm phát.
Hoạt động đầu tư tăng tốc: Đầu tư công tăng 33% svck – Vốn FDI giải ngân tăng 8,8% trong 8 tháng đầu năm – Vốn FDI đăng ký tăng mạnh, dẫn đầu bởi lĩnh vực sản xuất và bất động sản, phản ánh niềm tin và cam kết của nhà đầu tư nước ngoài.
Cầu nội địa duy trì ổn định: Doanh thu bán lẻ tăng hơn 10%, được hỗ trợ bởi ngành du lịch với 1,6 triệu lượt khách quốc tế trong tháng 8 và 14 triệu lượt trong 8 tháng đầu năm.
Lạm phát được kiểm soát tốt: CPI duy trì ở mức hơn 3%, thấp hơn mục tiêu 4–4,5% của Chính phủ, tạo dư địa cho chính sách tiền tệ linh hoạt.

TTCK Việt Nam đã bứt phá mạnh mẽ trong năm 2025 khi VN-Index tăng 32,8% tính từ đầu năm và tháng 8 ghi nhận mức tăng mạnh nhất kể từ giữa năm 2020. Động lực chính đến từ dòng tiền cá nhân trong nước. Thanh khoản giao dịch tăng vọt trên cả thị trường cơ sở và thị trường phái sinh.

Bước sang tháng 9, TTCK được hỗ trợ bởi hai yếu tố: kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào ngày 17/9 và khả năng FTSE nâng hạng thị trường vào đầu tháng 10. Tuy nhiên, Tuy nhiên, VNIndex có thể đối mặt với rủi ro điều chỉnh gia tăng do mùa báo cáo lợi nhuận thấp điểm trong quý 3, và áp lực chốt lời thường thấy mang tính mùa vụ như trong 4 năm gần nhất, đặc biệt sau khi chỉ số đã tăng hơn 50% kể từ đáy tháng 4/2025.

Tuy nhiên, nhịp giảm mạnh nếu xảy ra có thể mang lại cơ hội mua chiến lược trong xu hướng tăng dài hạn. Tỷ suất sinh lời của thị trường cổ phiếu hiện vượt trội so với lãi suất ngân hàng và lợi suất cho thuê bất động sản. Bên cạnh đó, triển vọng tăng trưởng kinh tế vĩ mô cũng như lợi nhuận doanh nghiệp cao trong giai đoạn 2025-2026, chính sách hỗ trợ của Chính phủ, cùng tiềm năng nâng hạng và cấu trúc thị trường ngày càng hoàn thiện là những yếu tố hỗ trợ cho xu hướng dài hạn của thị trường.

Chủ đề đầu tư: Cổ phiếu cổ tức và nhóm cổ phiếu triển vọng chưa tăng nhiều – Cổ phiếu đầu tư ngắn hạn trong tháng 9: HPG, NT2, DCM, NLG, VHC, TLG.