PHÂN TÍCH DOANH NGHIỆP TRUNG TÂM PHÂN TÍCH

PLX – BÁO CÁO PHÂN TÍCH VÀ ĐỊNH GIÁ

chungcong.com17 giây trước

0 2 phút đã đọc

Nội dung

Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (PLX)

{Đánh giá ngày 06/11/2026}

Lợi nhuận tạo mặt bằng cao mới GĐ 2026-2028

Q3/2026, PLX ghi nhận LN ròng 1,241 tỷ đồng (+103.2% svck), nâng LN ròng 9T/2026 lên 3,278 tỷ đồng (+55.3% svck) sau khoản lỗ 763 tỷ ở Q1 và khoản lãi kỷ lục 2,800 tỷ ở Q2.
Kỳ vọng LN ròng 2026-28F của công ty đạt lần lượt 4,657 tỷ (+74.1% svck), 5,460 tỷ (+17.2% svck) và 5,485 tỷ (+0.5% svck) nhờ mặt bằng giá dầu cao, sản lượng và thị phần tăng, cùng đóng góp lớn của khối kinh doanh ngoài xăng dầu; LN 2028F đi ngang do giá bán bình thường hóa và chi phí tài chính tăng.

Nguồn MBS, ChungCong

{Đánh giá ngày 02/11/2026}

Trong 9T 2026, PLX ghi nhận doanh thu đạt 373,2 nghìn tỷ đồng (+64% YoY) và LNST sau lợi ích CĐTS báo cáo đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (+55% YoY). Tăng trưởng lợi nhuận chủ yếu được hỗ trợ bởi (1) sản lượng bán trong nước tăng 15,5% YoY, nhờ hoạt động nhập khẩu và phân phối xăng dầu tăng nhằm đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia và (2) giá xăng dầu cao hơn 10%-40% YoY, giúp biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 1,1% so với 0,9% trong 9T 2025, bù đắp cho (3) chi phí bán hàng và chi phí quản lý tăng 25% YoY và (4) chi phí tài chính tăng 48% YoY do chi phí lãi vay tăng, xuất phát từ nhu cầu vốn lưu động tăng, và lỗ tỷ giá.

Quý 3/2026 tăng trưởng mạnh so với cùng kỳ chủ yếu được thúc đẩy bởi (1) sản lượng bán trong nước tăng 22% YoY (+7% QoQ), (2) giá xăng dầu cao hơn 10%-43% YoY, giúp biên lợi nhuận hoạt động tăng lên 1,2% (so với 0,6% trong quý 3/2025) và (3) việc áp dụng xăng E10 trên toàn quốc từ tháng 6/2026, do E10 có tổng chi phí và lợi nhuận định mức cao hơn 7,6% so với xăng thông thường. Các yếu tố tích cực này bù đắp cho (4) chi phí bán hàng tăng 43% YoY và chi phí quản lý tăng 21% YoY, và (5) chi phí tài chính tăng 61% YoY do chi phí lãi vay và lỗ tỷ giá tăng. LNST sau lợi ích CĐTS giảm so với quý trước phản ánh nền so sánh cao của quý 2, vốn bao gồm khoản hoàn nhập dự phòng hàng tồn kho khoảng 5,9 nghìn tỷ đồng; LNST sau lợi ích CĐTS quý 3 vẫn cao hơn 22% so với mức trung bình quý 1 và quý 2/2026 là 1,0 nghìn tỷ đồng.

Nguồn VCSC, ChungCong

ĐỊNH GIÁ CỔ PHIẾU PLX