PPC – Phân tích và định giá năm 2022

0
14

Sản lượng tiêu thụ của Công ty Cổ phần Nhiệt điện Phả Lại (PPC) trong quý 2/2022 là 827 triệu kWh (-11% YoY). Tuy nhiên, doanh thu trong kỳ tăng nhẹ 6% so với cùng kỳ, đạt 1290 tỷ đồng nhờ giá CGM cao hơn. LNST trong quý 2 giảm 38% YoY, xuống còn 75 tỷ đồng, chủ yếu do chưa nhận được khoản cổ tức tiền mặt của 2 công ty liên kết là QTP và HND. Trong Q2 2021, HND trả cổ tức tiền mặt 725 đồng / cổ phiếu. Tổ máy S6 (30MW) của nhà máy điện Phả Lại 2 ngừng hoạt động từ tháng 4/2021 đã làm lợi nhuận cốt lõi của PPC từ sản xuất điện cũng bị ảnh hưởng đáng kể.

Luỹ kế 6 tháng đầu năm 2022 doanh thu PPC vẫn tăng 3% so với cùng kỳ, lên 2.267 tỷ đồng, lãi sau thuế hơn 155 tỷ đồng, hoàn thành gần 56% chỉ tiêu lợi nhuận được giao cho cả năm.

PPC là một trong số ít doanh nghiệp kinh doanh không dùng vốn đi vay nợ tài chính. Trong khi đó công ty vẫn còn một khoản dư tiền đi gửi ngân hàng. Các khoản tương đương tiền đến 30/6/2022 còn 190 tỷ đồng (giảm 310 tỷ đồng so với đầu kỳ). Ngoài ra công ty còn khoản tiền gửi có kỳ hạn trị giá 250 tỷ đồng (giảm 365 tỷ đồng so với đầu kỳ).

Năm 2022, PPC dự kiến đem về gần 5,428 tỷ đồng doanh thu và 278 tỷ đồng lãi trước thuế trong năm 2022, lần lượt tăng 24% và 57% so với năm trước. PPC cũng đặt mục tiêu sản lượng điện năng sản xuất hơn 4,043 triệu kWh và điện năng bán cho EVN gần 3.648 triệu kWh. Ngoài ra, PPC lên kế hoạch chi gần 465 tỷ đồng cho công tác sửa chữa.

Kỳ vọng LNST năm 2023 của PPC sẽ tăng gần gấp đôi YoY nhờ tổ máy phát điện S6 hoạt động trở lại vào giữa năm 2023, điều này sẽ hỗ trợ sản lượng phục hồi 28% YoY. Ngoài ra, nhu cầu điện phục hồi mạnh mẽ và rủi ro thiếu điện của Việt Nam vào năm 2023 (theo các doanh nghiệp trong ngành) sẽ hỗ trợ giá thị trường phát điện cạnh tranh (CGM) mạnh mẽ và đảm bảo dự báo LNST năm 2023 cho PPC.

  • PPC đang giao dịch ở P/E 2022/2023 là 20,2/10,9 lần, mức phù hợp so với mức P/E bình quân 13 lần của các công ty cùng ngành, theo quan điểm của chúng tôi.
  • Rủi ro: Tổ máy phát điện S6 hoạt động trở lại chậm hơn so với dự kiến.

Đồ thị kỹ thuật

  • Chỉ báo: MACD cắt xuống, RSI dưới 70 chưa cho tín hiệu tích cực trong ngắn hạn trung hạn.
  • Tín hiệu: Giá PPC ngừng rơi, tạo nền khá chắc chắn vùng giá 17 – 17.5, đây là vùng hỗ trợ cứng trong thời gian tới.
  • Đánh giá: Mua thăm dò vùng hỗ trợ trên, gia tăng tỷ trọng nếu vượt 18.5, dừng lỗ 16.5.

Báo cáo phân tích nhằm mục đích cung cấp thông tin, Quý nhà đầu tư nên sử dụng như một nguồn tham khảo.

Chúc Quý nhà đầu tư giao dịch thành công hơn nữa!

 

Tải báo cáo đầy đủ tại đây: Click

Bình luận

Please enter your comment!
Please enter your name here