Trung nam, VNDirect và câu chuyện trái phiếu

0
176

Thành lập từ năm 2004, Công ty Cổ phần Đầu Tư Xây dựng Trung Nam (Trungnam Group) trải qua 18 năm hoạt động với hệ sinh thái đa ngành nghề gồm 05 lĩnh vực hoạt động: Năng lượng, Hạ tầng – Xây dựng, Bất Động sản, Công nghiệp thông tin điện tử, Trungnam Group phát triển và trở thành Tập đoàn tư nhân lớn mạnh. Trungnam Group được dẫn dắt bởi 2 doanh nhân là ông Nguyễn Tâm Thịnh (1973) – Chủ tịch HĐQT và ông Nguyễn Tâm Tiến (1967) – Tổng Gám đốc kiêm người đại diện theo pháp luật.

Tính đến cuối 2022, Trungnam Group có 14 nhà máy điện, tổng sản lượng điện đang phát lên lưới là 4,3 tỷ Kwh hàng năm. Trong đó, điện gió 700MW và 120MW là thủy điện, còn lại là điện mặt trời. 2 dự án lớn nhất của tập đoàn là điện mặt trời Trung Nam – Thuận Nam sản lượng 1,2 tỷ kWh, tổng đầu tư 12.000 tỷ đồng và dự án điện gió Ea Nam, sản lượng 1,1 tỷ kWh có quy mô lớn nhất nước với tổng đầu tư 16.500 tỷ đồng. 

Sau khi xác định đầu tư mạnh cho lĩnh vực năng lượng tái tạo, Trungnam Group đã tăng vốn từ 3.000 tỷ đồng lên 20.940 tỷ đồng trong 5 năm. Quy mô tài sản cũng theo đó tăng vọt và đạt hơn 41.000 tỷ đồng vào cuối năm 2021. Vốn chủ sở hữu tại cùng thời điểm đạt khoảng 23.300 tỷ đồng tương ứng nợ phải trả ở mức 17.700 tỷ đồng.

Với quy mô khủng nhưng Trungnam Group kinh doanh trồi sụt khá thất thường với khoảng lãi mỏng chỉ vài trăm tỷ mỗi năm trong giai đoạn 2017-2020. Đến năm 2021, Trungnam Group ghi nhận doanh thu đạt 8.788 tỷ đồng, giảm 14,5% so với cùng kỳ tuy nhiên lợi nhuận sau thuế lại bất ngờ tăng đột biến lên 2.105 tỷ đồng, cao nhất trong vòng 5 năm trở lại đây.

Nhiều khả năng nguyên nhân khiến lợi nhuận tăng đột biến trong khi doanh thu giảm có thể đến từ hoạt động chuyển nhượng cổ phần. Trong năm 2021, Trungnam Group đã bán 49% cổ phần tại Nhà máy Điện mặt trời Trung Nam cho CTCP Kỹ thuật công nghiệp Á Châu (ACIT) và bán 35,1% cổ phần Nhà máy Điện gió Trung Nam cho Hitachi Sustainable Energy (Hitachi SE ) – thành viên của Tập đoàn Hitachi (Nhật Bản).

Ngoài công ty mẹ, 2 thành viên có tổng tài sản lớn gồm Điện gió Trung Nam – Đắk Lắk 1, chủ đầu tư dự án điện gió Ea Nam và Điện mặt trời Trung Nam – Thuận Nam, chủ đầu tư dự án điện mặt trời Trung Nam – Thuận Nam. Tính đến cuối năm 2021, tổng tài sản hợp nhất của tập đoàn lên đến trên 92.568 tỷ đồng.

Phát hành hàng nghìn tỷ trái phiếu

Để mở rộng phát triển các mảng chủ chốt như năng lượng tái tạo, bất động sản vài năm gần đây,

Theo thống kê, các thành viên thuộc Trungnam Group đã huy động gần 34.000 tỷ đồng từ kênh trái phiếu kể từ năm 2019 đến nay. Trong đó, 10.250 tỷ đồng trái phiếu của CTCP Điện gió Trung Nam – Đăk Lăk 1 phát hành năm 2021 là thương vụ tư vấn phát hành trái phiếu lớn nhất. Riêng từ đầu năm 2022, Trungnam Group đã trải qua 5 đợt phát hành trái phiếu riêng lẻ với tổng giá trị huy động 3.230 tỷ đồng.

Trước những tin đồn tiêu cực liên quan đến trái phiếu, hồi tháng 10/2022, ông Nguyễn Tâm Thịnh, Chủ tịch Trung Nam Group khẳng định “ăn ngon, ngủ yên”. Tuy nhiên, cuối tháng 2/2023, HNX công bố danh sách 54 doanh nghiệp từng chậm thanh toán gốc, lãi trái phiếu. Trong đó, có tới 3 thương hiệu mang tên Trung Nam. Đó là Công ty cổ phần Điện gió Trung Nam Đắk Lắk 1 (Công ty Trung Nam Đắk Lắk 1), Công ty cổ phần Điện mặt trời Trung Nam (Điện mặt trời Trung Nam) và Công ty TNHH Điện mặt trời Trung Nam Thuận Nam (Trung Nam Thuận Nam).

VNDirect phát hành trái phiếu cho Trung Nam Group

Theo đó, VNDirect là một trong số các đối tác chính thu xếp phát hành trái phiếu cho Trung Nam Group. Trong khi doanh nghiệp này đã liên tục chậm trả nợ thanh toán trái phiếu suốt thời gian vừa qua.

Theo lời bà Phạm Minh Hương – Tổng Giám đốc VNDirect – thừa nhận, cổ phiếu VND gần như gắn liền với câu chuyện của Trung Nam và mức độ rủi ro đang lớn hơn các doanh nghiệp phát hành khác. Áp lực là có khi VNDirect đang mất lượng lớn vốn vào Trung Nam.

Trước đó, ngày 24/10, Tổng Giám đốc công ty đã gửi email tới nội bộ công ty để trấn an, email nêu rõ: “Hiện nay có rất nhiều tin đồn vô căn cứ/sai sự thật, kể cả tin đồn sai lệch về Trung Nam và những tin đồn/bịa đặt về những bắt bớ sai phạm khiến VNDirect gặp không ít khó khăn”.

Đồ thị VND ngày 07.07.2023 trước những tin đồn chưa được xác thực